Visão Turim

O anúncio das tarifas recíprocas, o risco crescente de uma recessão nos EUA e a desaceleração não linear da atividade econômica no Brasil foram alguns dos principais temas discutidos no webinar Visão Turim deste mês.

Nos Estados Unidos, o aumento expressivo da tarifa efetiva sobre as importações – que deve alcançar o maior nível em mais de cem anos – tem pressionado fortemente a bolsa americana. O discurso errático sobre o tema também elevou substancialmente a volatilidade do mercado de ações, levando o índice VIX (volatilidade do S&P 500) a testar o maior nível desde fevereiro de 2020.

As implicações do aumento das tarifas sobre a atividade econômica também levaram o mercado a ampliar o número de cortes esperados para os Fed Funds. As taxas atuais são compatíveis com cerca de 75 pontos-base em cortes até o fim do ano, a despeito do efeito inflacionário das tarifas. O formato da curva de inflação implícita sugere que o mercado enxerga esse impacto como temporário – com pressão inflacionária nos próximos doze meses, seguida por desaceleração no período seguinte.

No Brasil, os dados de atividade de alta frequência continuam sustentando a tese de uma desaceleração gradual da economia. No entanto, esse processo segue sendo não linear, como evidenciado pelos dados do Caged, que registraram cerca de 200 mil empregos a mais do que o projetado para fevereiro.

O webinar deste mês contou com a participação de Leonardo Martins Moraes, Co-CEO da Turim, Henrique Santos, CFA, Portfolio Manager e sócio da Turim, João Felipe Bandeira de Mello, CFA, Portolio Manager da Turim e Eduardo da Rocha Lopes, CFA, Analista de Ativos Líquidos da Turim.